【何車評股】3.1倍PE買宇華教育

【now.com財經】上市公司在年結後三個月內，依例須公布末期業績。宇華教育(06169)（市值47.4億元）最近年結期為2022年8月底，但末績未能在11月底前公布，結果由12月1日起停牌。公司今年2月27日宣布末期業績，2月28日隨即復牌，復牌後最高1.53元，較停牌前大升38%，昨日(3月30日)收報1.3元。

一，宇華教育是國內知名民辦教育集團，第一所學校於2002年開始營運，2017年2月上市，IPO價2.05元，歷史高價8.54元，歷史低價0.75元，現價較歷史高價低八成半。

國家不利幼稚園與小學的政策，兩年前出台，教育股傾瀉，教育企業盈利大跌，宇華亦然，然而業績隨即回升，並創新高。

2022財年，宇華營收23.8億元人民幣，盈利11.26億元人民幣（每股盈利0.32元人民幣），大增37%，2023財年，彭博綜合券商預測宇華賺12.52億元人民幣（每股盈利0.36元人民幣），預測市盈率僅3.1倍、市賬率0.6倍，估值遠低於同業平均。今年預測盈利，較2017上市年高出3倍。

手上淨現金21億

二，去年8月底，宇華手上淨現金36.12億元人民幣，減去可換股債券17.97億元人民幣，仍有淨額18.2億元人民幣（20.8億港元），相等於公司市值44%，財政良好。

三，宇華早前贖回一批可換股債券後，仍有5.90億元人民幣可換股債券在市場，明年到期，行使價1.65元。持券人若行使，公司普通股股數將由35.94億股增至41.85億股，每股盈利及資產淨值略有攤薄。

宇華現價1.30元，目標1.65元（可換股債券行使價），潛在升幅27%。華泰（3月）睇2.38元，Morningstar（2月）睇2.42元。

---

比亞迪股份(01211)周二晩(28日)宣布去年業績，業績公布後，彭博收集17份券商出爐報告，平均給予目標330元。最牛Jefferies睇602元，其次大華繼顯睇590元，瑞信睇420元；最熊大摩睇215元。Jefferies （富瑞）是美資行，分析報告目標通常高過行家，大好友。

上周五(24日)於211元薦買比亞迪，昨收225.2元，升6.7％（恒指同期升1.3%），設目標268元，績後看來，目標過於保守，應予上調。上周曾將同類股比拼（2024財年、彭博綜合預測），現更新如下：

雅迪控股(01585)（市值596億元）：市盈率16倍、市賬率4.5倍。

比亞迪（A+H總市值7,795億元）：市盈率18倍、市賬率3.5倍。

理想汽車(02015)（市值2,048億元）：市盈率30倍、市賬率3.2倍。

Tesla（美：TSLA，市值4.82萬億港元）：市盈率35倍、市賬率8.6倍。

小鵬汽車(09868)（市值767億元）：無市盈率、市賬率3倍。

Lucid（美：LCID，市值1,106億港元）：無市盈率、市賬率5.4倍。

零跑汽車(09863)（市值479億元）：無市盈率、市賬率8.8倍。

蔚來(09866)（市值1,281億元）：無市盈率、市賬率8.9倍。

Polestar Automotive（美：PSNY，市值594億港元）：無市盈率、市賬率42倍。