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    【大行報告】大摩料壽臣山道項目 除息稅前盈利逾四成

    【分析】 2020/09/11 11:09

    【Now財經台】摩根士丹利預期,恒隆地產(00101)的壽臣山道物業項目,除息稅前利潤率逾40%。

    大摩表示,恒隆以26億,相當於每呎5.4萬,投得美國領事館物業,作價遠低於華潤置地(01109)2018年7月,以每呎8.6萬元奪得鄰近項目,作價低,亦低於市場估值。

    大摩表示,計入建築成本,當2024年落成後,如果每呎樓面售10萬元,恒隆撇除利息、稅項前利潤率,將超過40%。大摩稱,恒隆在藍塘道亦有類似項目,集團亦受惠內地奢侈品零售銷售復甦,維持「增持」評級。

    摩根大通認為,取得壽臣山道項目對恒隆輕微正面,不過作價低於市場估值,可能反映發展商對頂級豪宅的看法保守,尤其是九倉(00004)、新地(00016)、嘉里建設(00683)及長實(01113)等,在推售計劃中都已有落成的豪宅項目,但以鄰近項目的可比較呎價計,相信項目會有令人滿意的邊際利潤。

    摩通表示,項目總投資40億元,只會令恒隆淨負債比率提高3%,相信在強勁的資產負債表下,恒隆可維持派息。

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