【now.com財經】H & H 國際（Health and Happiness International）(01112)2018年市值最高超過400億元，現時只餘104億元，股價由64.5元跌至16.1元，蒸發75％，買得。
一，H & H 產銷嬰幼兒配方奶粉、食品、益生菌、營養補充劑、護理產品；成人營養品、護理產品等。產品72%在國內銷售，12%銷澳洲，16％銷美國及其他國家。內地推出「三孩政策」，H & H 是受惠公司。歷史最高盈利是2020財年（12月年結）的11.37億元人民幣（每股盈利1.77元人民幣）。
二，同行對手雅培早前宣布雅培嬰幼兒及兒童營養品業務，將逐步退出中國市埸，對H & H有利。
今年市盈率8.4倍 vs 往時19.1倍
三，2022財年上半年，H & H 營收59.55億元人民幣，按年升10%，純利4.75億元人民幣，已相等於2021財年全年（5.08億元人民幣）的94%。本欄預測2022財年賺9.2億元人民幣（每股盈利1.43元人民幣），增幅81％，市盈率9.7倍。2023財年盈利預測再升14%，至10.5億元人民幣，距2020財年歷史最高10%.，市盈率降至8.4倍。過去六年，平均市盈率19.1倍。
四，H & H 2023財年預測市賬率1.25倍。過去六年，平均市賬率3.8倍。
五，H & H 估值較同業吸引。以下是部分同業去年預測估值：
Blackmores（澳：BkL）：市盈率39.2倍、市賬率3.8倍。
BIOGALA（瑞典：BIOGB）：市盈率32.3倍、市賬率5.2倍。
大江生醫（台：市盈率31.8倍、市賬率2.51倍。
光明乳業（滬：600597）：市盈率26.5倍、市賬率1.78倍。
Jamieson Wellness（加：JWEL）：市盈率23.4倍、市賬率3.4倍。
伊利股份（滬：600887）：市盈率22.8倍、市賬率4.2倍。
蒙牛(02319)：市盈率21.8倍、市賬率3.07倍。
USANA Health（美：USNA）：市盈率17.6倍、市賬率2.7倍。
中國飛鶴(06186)：市盈率11.3倍、市賬率2.55倍。
目標21元 睇升三成
H & H 估值較往年平均大折讓，亦遠低於同業，現價16.1元，目標21元，潛在升幅30%。里昂（本月）睇21.7元，大和（上月）睇22.6元。
---
上月5日薦買中信建投(06066)，薦前6.77元，昨日(1月17日)收報8.2元，距本欄目標8.5元不遠，累計升21%（國指同期升幅15%）。交銀國際（1月初）睇9元，滙證（去年11月）睇8.6元。
