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    【何車評股】業績三級跳 易鑫水位足

    【分析】 2024/09/25 10:30

    【now.com財經】易鑫集團(02858)(市值48億元)業績三級跳,有騰訊(00700)作後盾,現價0.73元,遠遠低於2017年的IPO價7.7元及歷史高價10.18元,大把水位。同業汽車之家(02518)過去六星期急升33%及外國同業近期大漲,是推動易鑫股價引擎。

    一,易鑫2021財年(12月年結)股東應佔盈利0.29億元人民幣,2022財年3.71億元人民幣(激增11.8倍),2023財年5.55億元人民幣(大增50 %),創歷史新高。

    公司上月中派成績表,2024財年上半年,營收44.7億元,按年大升57%。股東應佔盈利4.10億元,按年大增54%;以non-GAPP盈利5.07億元人民幣計,按年增幅23%。上半年新能源汽車融資金額71億元人民幣,按年大增63%。今年6月底,集團管理的汽車金融資產高達996億元人民幣。

    今年下半年,舊換新的交易政策繼續推行,汽車消費及相關行業受惠。易鑫下半年盈利料勝上半年,全年股東應佔盈利預測8.7億元人民幣(EPS 0.14元人民幣),增幅57%,預測PE 4.7倍。以non-GAPP盈利預測11億元人民幣計,PE只有3.7倍,PB 0.26倍。由公司恢復盈利以來,平均PE 11.4倍,過去6年平均PB 0.54倍。在港掛牌的同類股汽車之家(市值220億元),今年預測PE 12.3倍、PB 1.4倍,易鑫便宜得多。

    估值特別吸引

    二,在全球汽車交易平台及融資相關股中,易鑫估值特別吸引。以下是同業今年預測估值的比拼:

    .易鑫:12 / 2024財年,PE3.7倍、PB0.26倍;

    .SG Fleet(澳洲:SGF):6/2024財年,PE10倍、PB1.48倍;

    .BFI Finance(印尼:BFIN:12/2024財年,PE10.6倍、PB1.56倍;

    .汽車之家:12 / 2024財年,PE12.3倍、PB1.4倍;

    .Allstate(美:ALL):12/2024財年,PE12.8倍、PB2.89倍;

    .裕融(台:9941):12/2024財年,PE13.8倍、PB2.29倍;

    .Mahindra(印度:MMFS):3/2024財年,PE15.8倍、PB1.86倍;

    .Muangthai Capital(泰:MTC):12/2024財年,PE18.3倍、PB2.89倍;

    .Auto Trader(英:AUTO):3/2025財年,PE26.7倍、PB12.8倍;

    .Sundaram(印度:SUF):3/2024財年,PE35倍、PB5倍。

    三,易鑫2023財年派息3港仙,24財年預測派4.5港仙,股息率6.2厘。

    騰訊4年前1.903元收購

    四,易鑫於2020年獲騰訊以每股1.903元收購(出價PE35倍、PB0.77倍),保留地市地位。騰訊持53.88%,京東(09618)持15.99%,黑馬基金持9.2%,三大股東共持79.07%。

    易鑫現價0.73元,目標PB 0.5倍,可見1.37元,潛在升幅88%。華富(8月)睇1.96元,花旗(8月)睇1.35元。 

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