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    【魚樂無窮】等中信大錳復牌 上升憧憬較大?

    【分析】 2020/10/30 16:42

    【Now財經台】中信資源(01205)高溢價悉售手持的中信大錳(01091)大約34%股權,今早開市前中信大錳停牌。昨晚出通告公布出售的中信資源,今日其實一度急升26%,高位見0.38元。

    中信資源公布,以總代價逾10.8億元,全數出售手持的中信大錳股份。每股作價0.92元,較中信大錳停牌前的0.405元,大幅溢價逾一倍,用這個價看屬高價,以實際估值計,是否都算賣到高價?業績紀錄看中信大錳不算「標青」,買家為甚麽肯用高價?

    著名投資專欄作家唐牛指,如此高價主要有兩個原因,第一,中信大錳的每股資產淨值(NAV)為0.82元,算頗高,作價都是1.1倍市帳率,不算太誇張。第二,中信大錳有電池生意,未來可能用於電動汽車或電動設備,買家可能是看中這方面的業務,所以願意用高價買入。

    雖然中信資源在通告交代,賣中信大錳的重點是幫補業績及財務方面,但唐牛指,最新中期業績顯示,中信資源手頭現金有11.5億元,銀行借貸40多億元,淨債務比率由36.2%增至40.4%,賣中信大錳對中信資源的幫助其實並不大,所以股價高開後很快就回落。

    接了中信大錳股份的買家分別是優福投資和豐翔投資,以及它們的主事人,孫明文買入9.94億股或29%股權;馬雪東買入1.85億股或5.39%股權 。孫明文亦持有15.4%融科控股(02323)的股權,主要從事印刷線路板、證券投資、證券意見等,可見孫明文的多元化投資,可能是看中大錳的電動車業務,所以購入股權。

    另外,孫明文現在持有29%股權,剛好可以避過30%的水平,不用進行全購,因為如果要全購,花費的金額會相差很多,所以唐牛相信這是有心思部署過的。不過,29%股權已經讓孫明文成為中信大錳最大單一股東,如果他未來會以中信大錳作為重點投資,或許憧憬就能反映在公司上。

    唐牛相信,中信大錳復牌後會「爆上」,雖然應該不會衝上0.9元左右水平,因為0.9元應已是短期内頂位。但從投資角度看,將中信資源和中信大錳比較,他覺得中信大錳較好,因為其電動車業務讓它前景較好。另外,未來中信大錳會去掉中信的牌頭,整個品牌將會有改變,市場會期待未來會否有新發展、新衝擊,憧憬較大。

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