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    【賣管網資產】券商對昆能發展前景有保留

    【本地】 2020/12/23 13:25

    【Now財經台】昆侖能源(00135)以逾400億元出售管網資產,並計劃派發特別股息。受消息刺激,昆能股價高開近15%,一度高見7.7元。有分析認為,昆侖向國家管網出售資產作價,雖然較「三桶油」過去出售高,但對發展前景仍有保留。

    繼「三桶油」後,昆能亦落實將管網資產,包括北京管道公司65%股權,以及大連液化天然氣公司75%股權,出售予國家管網集團,涉資408.8億元人民幣。昆能可從交易中取得370億元人民幣現金,當中一半將作派發特別股息,40%用於開拓天然氣終端銷售業務,餘下會用作償還債務。

    昆能表示,今次出售資產可突出主業,掃除不確定性,增加現金流以培育新增長點等。

    有分析指,今次以1.5倍市帳率(PB)作價,出售管道業務,較中國石油(00857)、中國石油化工(00386)等出售資產為高,但認為昆能僅餘上游的原油開採業務,以及下游分銷業務,對發展前景有保留。

    正榮金融業務部副總裁郭家耀說:「上游原油開採,大家都並非特別睇好,下游的城市管道、燃氣分銷,因過往已有不少民企已完全布局,剩下的優質項目已寥寥可數,有資金在手亦不易參與,所以對未來發展前景有少少保留。」

    摩根士丹利亦指,交易作價較預期高,集團計劃將185億元人民幣用作派息,相當於派息比率39%,該行認為,昆能會因為派特別息,以及成為高增長的城市燃氣營運商獲得重新評級,並估計股價未來15日會向上,出現的機會率高達80%。

    瑞銀則認為,交易條款能彌補因出售管道資產而減少的收益,而交易所得的現金,亦有助昆能開發燃氣分銷業務,維持「買入」。

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