【何車評股】裕元候11.7元吸納

【now.com財經】裕元集團(00551)(市值132億元)上周四(8月18日)公布中期業績，七個交易日來，股價累計大升18%，現價12.28元。由8月初低位9.72元起計，累計升26%，候回吐吸納。

一，今次中績的亮點，是恢復派中期息0.4元；公司已有兩個年度中期息欠奉。今年6月底，裕元的銀行淨借貸13.3億元(港幣．下同)， 淨負債/股東資金總額比率僅4%，有能力派發較高股息。預測末期派0.6元，全年派1元，股息率8.1厘，在運動用品股中最高。

二，2022財年(12月年結）上半年，裕元營收370億元，按年微跌2%；純利13.74億元(每股盈利0.85元)，按年微增3%。期內全球的運動鞋履需求強勁，供不應求。

預測全年賺24億元(每股盈利1.49元)，增幅166%，預測市盈率8.2倍，較過去六年平均市盈率14.3倍折讓42％。

市賬率僅0.59倍

三，裕元低市賬率，預測僅0.59倍，更是吸引所在。裕元是全球最大的運動、運動休閒、休閒鞋及戶外鞋製造商， 擁有多元化的品牌客戶組合及生產基地，股價較資產淨值低41%，不合理。過去六年平均市賬率1.02倍，現時折讓42%。

四，裕元持寶勝(03813)(市值41億元)62.6%。寶勝今年預測市盈率13.6倍、市賬率0.43倍。裕元的值博率較寶勝大。

裕元近日升勢過急，現價12.28元，可候調整至11.7元吸納，目標15元。麥格理(8月中)睇17.1元，大和(8月中)睇12.6元。

---

聯想發新CB代舊CB利好

聯想集團(00992)(市值850億元)上周三晚(17日)宣布，購回2024年到期、3.375厘的6.75億美元可換股債劵，同時發行2029年到期、2.5厘的6.75億美元可換股債劵。新債代舊債，年期長5年，息率低1厘，對聯想有利。聯想上周三晚(17日)股價6.89元，上周五(19日)最高7.25元，昨日(22日)收報7.01元，買貨良機。

聯想今年預測市盈率僅5倍，較六年平均11.9倍折讓太大，目標9.5元，潛在升幅36%。華泰(8月中)睇13.8元，Morningstar(8月中)睇12.6元。