【何車評股】PE 4.3倍 天齊鋰業睇翻半番

【now.com財經】上周一(11月28日)於74.75元薦買阿里巴巴(09988)，昨日(12月6日)單日調整3%，收89.85元。彭博綜合券商預測，阿里今年市盈率12.2倍、市賬率2.1倍，仍是估值數一數二最低的大型科網股。中金昨日(6日)睇137元，麥格理前日(5日)睇134.6元。

電動車股「蔚小理」飛沙走石，由10月尾低位至昨日(6日)收市，平均飆升69%。鋰電池股贛鋒(01772)同期升39%，天齊鋰業(09696)（H股市值108億元，A＋H總市值1,574億元）現價65.7元，只由低位上升14%，可追落後。

一，天齊A股（深：002466）早於2010年在深圳上市，H股今年7月13日在港掛牌，IPO價82元，是全球最大的鋰開採運營商，市佔率高達38%。全球五大電芯鋰離子電池製造商，有三家是天齊的客戶；全球前十大正極製造商，有6家是天齊的客戶。

北水持股由零變18.17％

天齊H股在港掛牌，是最快獲港交所納入港股通的股份，8月8日（掛牌後四周）生效。8月10日，北水首次披露持1.5%，至本周一(5日)，增至18.17%（2,983萬股，價值19.6億元）。基金股東中，Pacific Asset Management 7月13日持7.58%，10月11日增至8.18％，11月14日續增至9.45％（1,551萬股，價值10.2億元）。

盈利預測爆升4.9倍

二，2022財年（12月年結）首三季，天齊營收246.5億元人民幣，按年激增5.4倍，純利159.81億元人民幣（每股盈利10.48元人民幣），按年狂升29.2倍。彭博綜合券商預測，全年賺214.8億元人民幣（每股盈利13.59元人民幣），爆升4.9倍，預測市盈率僅4.3倍、市賬率2.2倍。

三，相對於同業，天齊非常偏低，吸引力大。同業預測估值如下：

贛鋒今年預測市盈率6.9倍、市賬率3.05倍。

信義化工（日：4063）市盈率10.3倍、市賬率1.93倍。

浙江龍盛（滬：600352）市盈率10.4倍、市賬率0.96倍。

Albemarle（美：ALB）市盈率12.6倍、市賬率3.99倍。

亞輝龍（滬：688575）市盈率13.6倍、市賬率5.66倍。

昊華科技（滬：600378）市盈率34.8倍、市賬率4.7倍。

寧德時代（深：300750）市盈率36.5倍、市賬率7.37倍。

四，公司副主席蔣安琪，上周率高層訪阿根廷薩爾塔省，與省長會面。薩爾塔省是著名「南美鋰三角」核心區域，天齊積極探討雙方未來友好合作。

麥格理睇118.3元

五，天齊H股現價較A股折讓34%，贛鋒H股較A股只折讓23%，天齊現價65.7元，目標100元，潛在升幅52％；見100元，市盈率為6.5倍，仍低過贛鋒現時市盈率6.9倍。麥格理本周一(5日)睇118.3元，花旗上周睇115元。