【now.com財經】生物科技股估值普遍不低,名氣大的,市盈率逾50倍,市賬率逾5倍。估值最低最吸引的,是深圳海普瑞藥業(09989),市盈率僅個位倍數,股價遠低於資產淨值。
海普瑞於1998年成立,其A股(深:002399)2010年5月掛牌。H股2020年8月上市,IPO價18.4元,現價5.48元,潛水七成。A+H總市值188億元,H股只佔12億元。
國內第一 全球第三
一,海普瑞主要產品「依諾肝素鈉注射液」,是用於治療靜胍血栓塞的抗血栓藥物,市場有強大的需求與增長潛力。兩年前IPO文件資料,2019年,海普瑞是中國最大及全球第三大依諾肝素納注射液的生產商,全球市佔率6.5%。
二,2019財年(12月年結),海普瑞純利10.6億元人民幣,創歷史新高,2020財年微跌至10.24億元人幣。2021財年,營收64億元人民幣,增長20%,純利2.41億元人民幣(每股盈利0.16元人民幣),大跌76%,原因包括撥備、撇賬。
今年盈利預測激增236%
三,2022財年,海普瑞首季賺2.35億元人民幣,第二季賺2.76億元人民幣,第三季賺1.41億元人民幣。首三季合計,營收54億元人民幣,按年升16%,純利6.52億元人民幣,按年大增41%。值得留意的是,首三季盈利已相等於去年全年的2.7倍。
2022全年盈利預測8.1人民幣(每股盈利0.55元人民幣),增幅236%,預測市盈率8.9倍。今年預測盈利,較2019財年歷史最高只低24%,但現價則較2020年最高大跌72%。
四,海普瑞今年預測市賬率0.68倍。在有盈利的生科股中,海普瑞市賬率最低。
五,今年9月底,海普瑞淨借貸/股東資金總額比率僅18%,財政穩健。
六,海普瑞H股較A股折讓高達61%(即A股較H股溢價156%)。
海普瑞現價5.48元,炒復甦,市賬率若回見1倍,值8.6元,潛在升幅57%。高盛(11月尾)睇9.36元,摩通(11月初)睇11.4元。