【now.com財經】「電子煙股」思摩爾國際(06969)（市值507億元）2020年7月上市，IPO價12.4元，27個月下來，股價翻天覆地，掛牌半年見歷史高價90元，飆6.3倍，現價8.43元，高位下瀉91%。歷史高價市值高達5,470億元＝裕元(00551)今日市值的36倍。
一，思摩爾業務有二，一是為煙草公司生產封閉式電子霧化設備及組件，二是為零售客戶生產自有品牌開放式電子霧化設備。集團上月公布，六家全資附屬公司，獲國內煙草專賣生產企業許可證，認為許可證的頒發，增強集團對未來發展的信心，總體生產經營將按預定計劃進行。
二，2022財年（12月年結）上半年，集團營收56.53億元人民幣，按年跌19%，純利13.85億元人民幣（每股盈利0.23元人民幣），按年跌52%。國內業務營收佔比37.6%，本港22.5%，美國10.7%，歐洲及其他地區29.2%。全年盈利預測33億元人民幣（每股盈利0.54元人民幣），跌38%，預測市盈率14.2倍、市賬率2.1倍。
三，另一隻電子煙股中煙香港(06055)（市值54億元），同樣狂升暴跌，2019年中上市，IPO價4.88元，不足一個月飆高近5倍至28.5元，現價7.87元，高位回落72%。2022財年（12月年結）盈利2.19億元人民幣（每股盈利0.32元人民幣），按年跌64%，預測全年賺4億元（每股盈利0.58元人民幣），跌43%，預測市盈率13.6倍、市賬率2.9倍。
煙草股難復高估值
四，吸煙危害健康」，全球對煙草行業的監管趨向嚴格多於放寬，煙草股業績普遍向下，亦難復往年高估值。Philip Morris（美：PM）今年預測市盈率15.1倍、負市賬率；Japan Tobacco（日：2914）今年預測市盈率11.1倍、市賬率1.48倍；British American Tobacco（英：BATS）今年預測市盈率9倍、市賬率1.13倍。思摩爾的估值，相對上偏高。
五，加拿大部分地區大麻合法化，個別大麻股年前炒到半天高，概念敵不過業績，股價最終由高位挫落九成。
思摩爾現價8.43元，今年預測市盈率14.2倍，尚非買入時機。要博，宜候預測市盈率跌至12倍以下才考慮。
