【now.com財經】中國旅遊集團旗下的中國中免(01880)(H股市值128億元，A+H總市值2,560億元)，公司英文名有Duty Free字眼，去年8月上市，IPO價158元。今年上半年，先創歷史新高，後創歷史新低，最高280元(浮水77%)，最低104.8元(潛水34%)，高低波幅高達167%。現價110.1元，值博率高。
一，中免隸屬國務院，在國內從事旅遊零售業務，是業內龍頭，旗下免稅零售店覆蓋海南島各機場、國內其他機場(如北京首都機場、上海浦東機場、廣州白雲機場)、香港機場，以及亞太區其他國際樞紐機埸。銷售的產品包括化妝品、時尚品及配飾、煙酒、食品等。
中免去年最大盛事，是旗下全球最大的免稅店海口國際免稅城開業，成為新的業務新增長點。又與太古地產(01972)合作，投得三亞國際免稅城用地，打造世界一流的旅遊商業的新地標。
二，2022財年(12月年結)，中免營收544.3億元人民幣，跌19.6%；純利51.14億元人民幣(每股盈利2.57元人民幣)，大跌47%。去年國內旅遊人次約25.85億，跌25%。中國旅遊研究院預測，今年旅遊人次可達45.5億，大增76%。中免業績可以預期大復甦。
今年盈利預測翻倍
三，2023財年首季，中免營收207.7億元人民幣，按年升24%；純利23.01億元人民幣，按年跌10.3%。4月27日宣布首季業績至今，股價由173.5元大跌至110.1元，跌幅達37％(國企指數同期微升0.2％)，對盈利跌一成反應過度。中免其餘三季，受惠於旅遊業復常，每季盈利平均預料不會少於首季，全年預測賺105億元人民幣(每股盈利5.07元人民幣)，回增105% 。現價預測市盈率20倍、市賬率3.8倍。2024財年，預測市盈率進一步降至14.9倍、市賬率3.2倍。與其他旅遊相關股相比，估值相對仍低。
四，今年3月底季結時，中免手上淨現金260億元人民幣，財政良好。
中免現價110.1元，炒旅遊業復甦，博重見IPO價158元，潛在升幅44%。大摩(7月)睇265元，Jefferies(7月)睇243.6元。
