【now.com財經】中美雙方上周一(12日)達成關稅協議，雙方同意90天暫停關稅期，美國對中國商品關稅將從145%降至30%，當中包括10%對等關稅和20%芬太尼關稅，而中國對美國進口關稅從125%降至10%。中美貿易談判成果遠超市場預期，投資者卻趁好消息出貨，港股本周二(13日)8連升後出現獲利回吐，大陰燭回落逾400點至大約23,100點水平。
中美關稅由「暫緩」改為「永久」削減仍有一段長時間，未來的談判焦點將從普遍性關稅轉向更具針對性的「產業關稅」，特別是醫藥、半導體等戰略領域。市場普遍認為港股升幅已反映中美雙方「暫緩關稅90日」的利好因素，相反目前階段內地推出加碼刺激政策的迫切性反而減低，憂慮港股或會出現調整壓力。
中美互減關税上周三(14日)中午正式生效，美國總統特朗普表示不排除與中國主席習近平淡關税細節，美國不但把中國貨品整體關税由145%降至30%，而且小額包的税率亦會由120%大幅下調至最低30%。在中美貿易戰降溫下，港股於上周三(14日)沒有出現市場預期的調整，相反勁彈逾500點後，於上周四(15日)破頂升至高見23,710點。
市場正觀望中美貿易後續談判結果令港股欠缺向上動力，而京東(09618)及騰訊(00700)季績勝預期，但股價卻不升反跌，本來而經不是好現象，加上港股近期往往在破頂後會出現短期調整壓力，不難估計恒指上周四(15日)破頂後回落，隨後受到阿里巴巴(09988)季績遜預期、穆迪(Moody's)下調美國信貸評級及美國財長貝森特警告將對未與美國達成協議的貿易夥伴恢復徵收「對等關稅」等利淡消息拖累下，港股進一步回落，恒指於本周一(19日)跌至低見23,059點，惟內地「三頭馬車」 數據中的工業數據好過預期，港股跌勢喘定。
全球最大的電動汽車電池供應商寧德時代(03750)本周二(20日)於本港上市，由於寧德時代(03750)以上限定價，AH股溢價不大，且不設回撥機制，加上業績高增長期已過，市場普遍認為升幅有限，悲觀者甚至擔心寧德完成招股後，資金離港，進一步拖累港股回落。然而，憧憬寧德時代(03750)納入各指數成份股，投資者瘋狂追入，寧德時代(03750)越升越有，到本周三(21日)上市第二日，甚至升至高見343.4元，較招股價263元高30.6%。
寧德時代(03750)上市，資金不但沒有離港，相反穆迪下調美國主權信用評級，資金從美國撤出，美元走弱推動人民幣走強，加上內地降準減息相繼落實後，內地多間銀行下調人民幣存款利率進一步為市場帶來市場流動性，中港股市回升，恒指本周三(21日)再度破頂升至高見23,917點。
穆迪上周五(16日)宣布把美國的主權評級從「Aaa」下調一級至「Aa1」，美國長債息飆升，美滙指數跌穿100，美股本來已經面臨壓力，特朗普本周三(21日)晚對眾議院共和黨施壓，以推進減税計畫，投資者憂慮美國政府財政赤字問題惡化，美國道指暴跌逾800點，再次出現「股債滙三殺」，拖累港股本周四(22日)早上曾回落至大約23,600點水平。
技術上，港股近期持續出現破頂後回落的形態，因此恒指本周三(21日)破頂後於本周四(21日)回落屬正常現象，反而值得留意美股急插，但中港股市跌幅輕微，或反映「東升西降」有機會再來。雖然港股未有轉勢跡象，但亦要提防美國「股債滙三殺」引發市場恐慌，因此策略上傾向編保守地高追，可考慮在恒指23,600點水平以極小注Long Call 5月份24,400點恒指期權。把高追注碼減少，選擇短期偏價外的期權來博。睇錯，損失有限數；睇對，盈利以倍計。
